időjárás 4°C Lukács 2021. October 18.
logo

Az IMF szerint szigoríthatnának a nagy jegybankok

Fellegi Tamás Péter
2021.10.14. 06:30 2021.10.14. 12:31
Az IMF szerint szigoríthatnának a nagy jegybankok

A Nemzetközi Valutaalap szerint azoknak a jegybankoknak, amelyek ezt még nem kezdték meg, ideje a monetáris szigorítás útjára lépni, különben elveszíthetik a kontrollt az infláció felett. Különösen az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed esetében sürgető a dolog.

A Fed elemzői és közgazdászai többnyire azt hangoztatják, hogy a jelenlegi inflációs jelenségek bármilyen ­ijesztőek, csak átmenetiek, a gazdasági nyitás következményei, maguktól is lecsengenek, érdemi jegybanki beavatkozás nélkül. A Nemzetközi Valutaalap (IMF) vélemé­nye szerint lehet, hogy átmenetiek, de nem lehet teljesen erre építeni, hisz nagy a bizonytalansági tényező, és ha mégsem átmeneti a folyamat, nem fogják tudni kezelni a túl késői intézkedésekkel.

Az IMF a Fed mellett az Egyesült Királyságot és más fejlett gazdaságokat is megemlített (vélhetően nem kismértékben az eurózónára célozva), ahol ugyanez a veszély állhat elő, ha nem történik intézkedés a jegybankok részéről. Az átmeneti hatásokat ugyan gyakran nem szokták figyelembe venni a jegybankok, most azonban egyre kevésbé biztosan állíthatjuk, hogy rövid tá­vúak a jelenségek. 

A központi bankoknak ezért világos koncepcióval kell rendelkezniük arra vonatkozóan, hogy hol az a pont, ahol határozott lépéseket tesznek, ezt kommunikálni kell, majd ezzel összhangban cselekedni.

Az Egyesült Államok inflációja harmincéves csúcshoz közelít, és a Fed még mindig a válságra, a deflációra kidolgozott programot üzemelteti, és még csak most tervezi, hogy a nagy összegű eszközvásárlási programot kivezesse, amit a járvány hatására indítottak 2020 elején. Szeptemberben a Fed azzal indokolta az inflációval szembeni meglepő türelmét, hogy a sok évig tartó túl alacsony inflációs szakasz után most nem zavarja, ha túlmegy a jegybanki célon az infláció, amíg nincs teljes foglalkoztatottság.

Ilyen politikát korábban sosem folytattak, hisz gyakorlatilag nem is létezett a teljes foglalkoztatottság, lényegé­ben csak az elmúlt években, a járvány előtti időszakban volt ilyen. A jegybanki megközelítés az volt, hogy vagy a munkanélküliség magas, vagy az infláció, és a kettő között próbálnak meg egy egészséges egyensúlyt kialakítani. 

Az elmúlt években ugyanakkor az alacsony infláció alacsony munkanélküliséggel párosult, ezért nehezen érthető a foglalkoztatottsággal kapcsolatos aggodalom, pláne hogy sok szektorban már munkaerőhiány mutatkozik.

Úgy tűnik, ezt inkább csak kifogásnak használta a Fed, mert valamiért nem akarta rászánni magát a szigorításra. Ez ugyanakkor az IMF szerint veszélyes hozzáállás, mert ha az inflációs várakozások elszállnak, akkor már nehéz a folyamatot visszafordítani vagy akár csak megállítani. 

Mindezt megerősítik a frissen napvilágot látott szeptemberi adatok: éves szinten 5,4 százalékkal emelkedtek a fogyasztói árak Amerikában. Januárban még 1,4 százalék, februárban pedig 1,7 százalék volt az emelkedés mértéke, azóta meredeken gyorsuló ütemben kúsznak felfelé, így márciusban már 2,6 százalékos, áprilisban 4,2 százalékos, májusban pedig ötszázalékos volt az infláció, júniusban és júliusban pedig már 5,4 százalék. Ez a trend egyre kevésbé utal arra, hogy átmeneti folyamatról van szó. Az energiahordozók drágulása és a bérek emelkedésének gyorsuló üteme felfelé húzó nyomást gyakorol az inflációra: szeptemberben a béremelkedés éves összevetésű üteme hét hónapi csúcsra emelkedett a munkaerőhiány miatt. Augusztus végén rekordnagyságú, 10,4 millió volt a betöltetlen állások száma, így a bérinfláció várhatóan tovább emelkedik, 

a munkanélküliség tehát a legkevésbé sem tekinthető már valós indoknak a monetáris szigorítás további halogatását illetően.

Ezek is érdekelhetik

Édesapja előtt is titkolta betegségét Kandech Evelyne

origo.hu

Oltás után irány a színház! - Itt tölti az estéjét Orbán Viktor

ripost.hu

Ezekkel a számokkal nyerhetett a hatoslottón

origo.hu

„Ki kell dolgozni a Nobel-békedíj visszavonásának módját”

magyarnemzet.hu

Édesapja előtt is titkolta betegségét Kandech Evelyne

origo.hu

Holtan találták otthonában a Fekete Párduc színésznőjét

origo.hu

Dobrev Klára elismerte vereségét

magyarnemzet.hu

Küszöbön az élelmiszerháború

vg.hu

Egy magyar ötlet: fenyő helyett lombosakat!

magyarnemzet.hu

A Gyurcsány-show egyáltalán nem volt előválasztás

magyarnemzet.hu

Oltás után irány a színház! - Itt tölti az estéjét Orbán Viktor

ripost.hu

Kocsis Máté: Életbe lép a Gyurcsány-Márki-Zay paktum

magyarnemzet.hu

Karácsony Gergely a vérgőzős bolsevikok nyomdokain

magyarnemzet.hu

A Gyurcsány-show egyáltalán nem volt előválasztás

magyarnemzet.hu

Egy magyar ötlet: fenyő helyett lombosakat!

magyarnemzet.hu

Ezekkel a számokkal nyerhetett a hatoslottón

origo.hu

Küszöbön az élelmiszerháború

vg.hu

Elfogták az emberevő tigrist

hirtv.hu

Holtan találták otthonában a Fekete Párduc színésznőjét

origo.hu

Kocsis Máté: Életbe lép a Gyurcsány-Márki-Zay paktum

magyarnemzet.hu

Dobrev Klára elismerte vereségét

magyarnemzet.hu

„Ki kell dolgozni a Nobel-békedíj visszavonásának módját”

magyarnemzet.hu

Karácsony Gergely a vérgőzős bolsevikok nyomdokain

magyarnemzet.hu

Elfogták az emberevő tigrist

hirtv.hu