Újabb kamatcsökkentést hozhat a hét

Négy szempont figyelembevételével dönthet újabb kamatcsökkentésről a jegybank. A cseh jegybank is folytathatja a monetáris lazítást.

Nem várható az alapkamat módosítása Fotó: Kallus György

– A részletes tájékoztatóból megtudhatjuk a magasabb hiány okát – talán leginkább az áfabevételekre lesz érdemes ismét figyelni – emelte ki Regős Gábor.

Szerdán közli a jegybank a hitelintézetek előzetes augusztusi adatait. Júliusban csak a tranzakciókat figyelembe véve a háztartások nettó hitelfelvevők, míg a nem-pénzügyi vállalkozások nettó hitelnyújtók voltak. A háztartások betétállománya ugyanis 121,1 milliárd forinttal csökkent, míg hitelállományuk 125,4 milliárd forinttal emelkedett. 

Ezzel szemben a vállalati hitelállomány 83,8 milliárd eurós csökkenést mutatott, míg a betétállomány 218,4 milliárd euróval nőtt – elsősorban az euróban denominált betétek állományának emelkedése miatt. A vállalkozások tehát még inkább megtakarítanak, hitelfelvételük – például egy beruházáshoz – kevésbé jellemző.

Az Európai Unióban a héten nem lesz fontosabb adatközlés, míg az Egyesült Államokból két adatot érdemes kiemelni Regős Gábor szerint. Az egyik a második negyedéves GDP-adatok csütörtökön megjelenő harmadik becslése, a másik pedig a személyes kiadások pénteken megjelenő augusztusi adatai. 

A GDP-adat előző becslése alapján a második negyedévben az amerikai gazdaság negyedéves alapon évesítve három százalékkal bővült az előző negyedéves 1,4 százalék után, ami messze van a piac által szeme előtt lebegő recessziótól.

A személyes kiadások esetében az árindexre kell figyelmet fordítani, hiszen ez a Fed által kiemelten figyelt mutató. Júliusban a személyes kiadások árindexe éves alapon az előző havival megegyezően 2,5 százalékot mutatott, miközben havi alapon a júniusi 0,1 százalék után 0,2 százalékkal emelkedtek az árak. A maginfláció éves értéke sem változott júniushoz képest és így 2,6 százalékot tett ki, míg havi alapon 0,2 százalékon stagnált ez az árindex. A most megjelenő adat befolyásolhatja a Fed novemberi döntését – bár lehet, hogy most a munkaerőpiaci adatok szerepe a döntésekben nagyobb.

A monetáris politika területéről a cseh jegybank szerdán esedékes kamatdöntését érdemes kiemelni. Az intézmény legutóbbi, augusztus eleji ülésén az irányadó rátát 25 bázisponttal 4,5 százalékra mérsékelték. A cseh jegybank várhatóan a héten is lazít monetáris politikáján, azaz az irányadó ráta további 25 bázisponttal mérséklődhet. Ezt indokolja az alacsony, 2,2 százalékos infláció mellett az alacsony növekedés is: a második negyedévben a cseh GDP negyedéves alapon 0,3, míg éves alapon 0,6 százalékkal bővült.