Az elmúlt évtizedben a fejlett világ viszonylag rég látott jelenséggel, a deflációval szembesült. Ettől a kormányok és jegybankok féltek, mert a múlt század '30-as éveinek elején pusztító gazdasági világválság egyik jellemzője volt az árak csökkenése, most azonban ilyen folyamatok nem mutatkoztak: az infláció hiánya, sőt, az esetenkénti árcsökkenések mellett sem került veszélybe a cégek nyeresége, így elbocsátásokra sem került sor, sőt, az Egyesült Államokban és Németországban
gyakorlatilag teljes foglalkoztatottság jött létre.
A jegybankok mindenesetre felléptek a deflációs folyamatok ellen, különösen laza monetáris politikát folytatva, és a tavaly megjelenő járvány hatására tovább lazítottak, hogy mérsékeljék a járvány okozta gazdasági visszaesést, segítsék a gazdaságok újraindulását. Most azonban váratlanul megjelentek az inflációs hatások, amit eddig a gazdasági szereplők átmenetinek tartottak, de a Deutsche Bank elemzői, közgazdászai szerint hiba lenne, ha az inflációs folyamatok figyelmen kívül hagyásával folytatnák a jegybankok a gazdaságélénkítést.
Különösen az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed hozzáállását tartják aggasztónak, mely szerint elnézik a jegybanki célnál magasabb inflációt, hogy minél gyorsabb és teljesebb lehessen a kilábalás. Csakhogy véleményük szerint az infláció így könnyen kicsúszhat a jegybanki irányítás alól, amint ez a '70-es és a '80-as években történt, ez pedig semlegesítené a gazdasági kilábalás eredményeit, hisz egy bizonyos szint fölött az infláció reálbércsökkenéshez vezethet, így egyes társadalmi rétegek helyzete váratlanul rosszabbra fordulhat Amerikában, és ez az egész világgazdaságra kedvezőtlen hatással lenne.
Az elemzők szerint lényegében még
soha nem zajlott egyszerre olyan intenzív, összehangolt élénkítő monetáris és fiskális politika,
mint most, ráadásul már az erős gazdasági növekedés körülményei között. Ez erős gazdasági túlfűtöttséghez vezethet, melynek fő tünete a megugró infláció.
A Magyar Nemzeti Bank alelnöke májusban jelezte, hogy a jegybank itthon is hasonló folyamatokat észlel, ezért kész a monetáris szigorításra annak érdekében, hogy a túlzottan magas inflációt visszaszorítsák. Ennek egyik első lépése lehet az alapkamat megemelése még ebben hónapban, melyet aztán több hasonló lépés is követhet.
