Csődöt jelentett a Luminar, miután bukta a Volvo-szerződést

A Volvo-szerződés elvesztése után csődvédelmet kért az amerikai Luminar, ami jól jelzi: a lézeralapú autóipari szenzorok piaca 2025-re a konszolidáció és az árháború szakaszába lépett, ahol a beszállítói kockázat és a tőkehiány legalább akkora ellenség, mint a technológiai verseny.

A Volvo-szerződés elvesztése után jött a csőd. Fotó: T. Schneider Forrás: Shutterstock

A lézeralapú autóipari szenzorokat – elsősorban LiDAR-rendszereket – gyártó Luminar Technologies Inc. csődvédelmet kért az Egyesült Államokban, nem sokkal azután, hogy elveszített egy fontos megrendelést a svéd Volvo Car AB-tól. Az orlandói székhelyű vállalat hétfőn nyújtotta be a csődvédelmi kérelmét a texasi déli kerületi bíróságon - közölte a Bloomberg.

A Luminar Technologies csődvédelmi bejelentése nem egyszerűen egy „rosszul sikerült negyedév” vége, hanem látványos tünete annak, hogy az autóipari piac 2025-re belépett a konszolidáció, az árleszorítás és beszállítói kockázatkezelés korszakába. A Luminar történetében a Volvo nem csak egy ügyfél volt, hanem referencia és volumenígéret: az a fajta kapcsolat, ami a beszállítói bizalmat, a gyártási felfutást és a finanszírozhatóságot is megtámasztja. Ehhez képest a Luminar SEC-beadványa szerint a Volvo 2025. november 14-i hatállyal hirtelen felmondta a 2020-as keretmegállapodást. Ezt a cég november közepén kommunikálta is a piacon.

Fotó: JHVEPhoto / Shutterstock

A Volvo–Luminar törés azt mutatja, hogy az autógyártók egyre kevésbé akarnak egyetlen beszállítóra támaszkodni a kritikus érzékelésben. A Luminar–Volvo ügy nyilvánosan is konfliktusossá vált, ami felerősíti az iparági mintát: több beszállító, több opció, agresszívabb szerződéses feltételek (teljesítési, szállítási, minőségi és felelősségi oldalról). 

A cég csődkérelme szerint a Luminar 100–500 millió dollár közötti eszközállománnyal, illetve 500 millió és 1 milliárd dollár közötti kötelezettséggel rendelkezik. A számok egyértelműen jelzik: a vállalat pénzügyi mozgástere beszűkült, a működés fenntartása és az adósságszolgálat egyszerre vált nehezen kezelhetővé.

Gyors értékesítésre készülnek

A csődeljárást megelőzően a Luminar megállapodott a Quantum Computing Inc.-vel arról, hogy 110 millió dollár készpénzért eladja leányvállalata, a Luminar Semiconductor Inc. részvényeit. A társaság közlése szerint az ügylet a csődeljárás során olyan jogszszabály szerinti értékesítési folyamat része lehet, ami által a megállapodás nyitott magasabb vagy kedvezőbb ajánlatokra is.

Ezzel párhuzamosan a vállalat  a lézeralapú autóipari szenzorok, a LiDAR-üzletág eladását is vizsgálja. A LiDAR a modern vezetéstámogató és önvezető rendszerek egyik kulcseleme: nagy pontosságú 3D „képet” ad a környezetről, ami a szoftverek döntéseit is támogatja. A Luminar lépése arra utal, hogy a cég a csődvédelmet részben strukturált eszközértékesítésekre, azaz a vállalat „darabokra szedésére” és a finanszírozási nyomás enyhítésére használhatja.

Hitelezői támogatás: 25 millió dollárnyi készpénz felhasználása

A tranzakciók és a csődeljárás alatti működés finanszírozása érdekében egy ad hoc hitelezői csoport – amely a vállalat első zálogjogú kötvényeinek 91,3%, illetve második zálogjogú kötvényeinek mintegy 85,9% tulajdonosait képviseli – hozzájárult ahhoz, hogy a Luminar körülbelül 25 millió dollár készpénzt használjon fel egy egyeztetett készpénzfedezet (cash collateral) rendelkezés keretében. Ez a megoldás tipikusan arra szolgál, hogy a csődvédelem alatt is legyen „üzemanyag” a napi működésre, miközben a vállalat vevőt keres.

A Volvo-kapcsolat megszakadása: supply chain vége, vita a károkról

A történet kulcspontja a Volvo: a Luminar beadványa szerint a cég november 17-én kapott értesítést arról, hogy a Volvo lezárta a LiDAR-termékekre vonatkozó beszállítói kapcsolatot. A dokumentumok alapján a felek viszonya korábban is feszült volt: a Luminar állítása szerint jelentős kártérítési igényt érvényesített a Volvóval szemben, és egyes termékekre vonatkozó vállalásait fel is függesztette az autógyártó irányába.

Egy ilyen méretű autóipari partner elvesztése nemcsak bevételkiesést jelenthet, hanem a piaci megítélést is ronthatja.

 Az OEM-szerződések (gyártói beszállítói megállapodások) gyakran több évre szólnak, és a fejlesztési költségek csak hosszabb távon térülnek meg.

Már korábban repedezett a finanszírozás

A Luminar pénzügyi helyzete a dokumentumok szerint már ősszel kritikus ponthoz ért. Egy pénzügyi jelentés alapján a cég október 30-án úgynevezett forbearance (türelemre vonatkozó) megállapodást kötött a kötvénytulajdonosok többségével, miután nem tudta teljesíteni a szenior kötvények, illetve a 2030-as lejáratú átváltható kötvények feltételeit. Ekkor lállapodtam eg arról, hogy a hitelezők ideiglenesen nem érvényesítik a legsúlyosabb jogkövetkezményeket, cserébe a cég vállal valamilyen rendezési tervet vagy feltételrendszert.

Mi következhet most?

A csőd nem feltétlenül „végállomás”: sok vállalat ezt a keretet használja átstrukturálásra, adósságrendezésre vagy eszközök értékesítésére úgy, hogy közben – legalább részben – működőképes marad. A Luminar esetében azonban a tervezett eladások (a félvezető-leány és a LiDAR-üzletág) alapján most az a fő kérdés, hogy a cég milyen áron és milyen gyorsan talál vevőt, illetve hogy az így befolyó összeg mennyire lesz elég az adósságteher kezelésére.