Minden feltétel adott – elhárult az utolsó akadály is a Mol Zrt. holdingba szervezése elől

Zöld jelzést kapott hazánk és Közép-Európa legnagyobb olajipari társasága, hogy a jövőben holdinggá váljon. A Mol idén tavasztól három új vállalatban működik tovább: létrejön a Mol Upstream Zrt., a Mol Downstream Zrt. és a Mol Retail Zrt.

Forrás: Kallus György

Áprilistól jobban járhat a Mol jelenlegi termelő, finomító és feldolgozó, valamint kiskereskedelmi tevékenysége közül az, amelyik jobban szerepel, továbbá leányvállalatként működve már egy másik leánycég vesztesége nem húzza vissza. Maga a holdingszintű kockázat is jobban elosztható a leánycégek között.

Lehetőség nyílik az adóoptimalizálására is úgy, hogy az eltérő adózású tevékenységeket más-más adózású szervezetbe terelik, így kisebb lehet a holding szintjén kifizetendő adó teljes nagysága. A tevékenységek külön-külön cégbe tömörítése megkönnyíti, mert projekt jellegűvé teheti a hitelbevonást, de magát a finanszírozás egészét is. Később pontosabban mutatható ki, hogy mennyire volt hatékony az adott ráfordítás.

Ezzel szemben egy integrált vállalat esetében a hitelező az egész társaság hitelképességét vizsgálja, a kapott eredmény pedig ronthatja a meghitelezendő fejlesztés hitelhez jutási lehetőségét.

Minden más lépés szempontjából is jobban lehet manőverezni egy külön leányvállalatban működő tevékenységgel kapcsolatban. Könnyebben – mert más tevékenységektől függetlenül és átláthatóbb gazdasági működés mellett – lehet dönteni például a beruházásokról, területekről való kivonulásról, egyszerűbb a külső befektető bevonása vagy magának a teljes tevékenységnek az eladása is.  

Egy holdingon belül a források könnyebben átcsoportosíthatók és optimalizálhatók belső hitelezéssel. Ez akár csökkentheti is a külső finanszírozási igényt.

 

Kitaposott ösvényen halad a Mol

A Mol is számíthat az említett (és további) előnyök kiélvezésére, korábbi közlései szerint ugyanis hasonló profilú külföldi nagyvállalatok (Shell, Total Energies, BP) kedvező példája alapján döntött a holdinggá alakulásról. Az átalakulás kapcsán nem merül fel az eszközök esetleges eladásának lehetősége, a társaság ezt már októberben leszögezte a Világgazdaság érdeklődésére. Pletser Tamás, az Erste olaj- és gázipari elemzője szerint a holdingstruktúra elsősorban a feltörekvő piacokon jellemző, olyan gazdaságokban, amelyekben nehéz tőkéhez jutni, a vállalatok tőkeköltsége magas, és a holding létrehozása megkönnyíti a forrásokhoz jutást. A Molnál azonban szerinte ilyen körülmény nem áll fenn.