Olcsóbb lesz a forrásbevonás

A magasabb adósbesorolással kedvezőbb feltételekkel tud a nemzetközi piacokról forráshoz jutni az állam, de belföldön is megmutatkozhat a hozamszintekben a bizalom erősödése. Rövid távon nem tervez devizakötvényt piacra dobni az állam, viszont kifejezetten kedvező fejlemény, hogy most jönnek a felminősítések, így a kamatemelések idejére eleve jobb pozícióból készülhet az adósságkezelő.

Figyelnek az országra. A nemzetközi piacokról kedvezőbb feltételek mellett lehet pénzhez jutni Fotó: Brendan McDermid Forrás: Reuters

Rövid távon még nem feltétlenül, de záros időn belül komolyabban érzékelhető hatása lehet az idei hitelminősítői felértékeléseknek. A Standard & Poor’s példáját remélhetőleg pénteken a Fitch Ratings is követi, a hazai adósbesorolás tovább távolodik a befektetésre nem ajánlott szinttől, így jobb feltételekkel juthat az állam finanszírozáshoz, ha az szükséges.

– Amennyiben egy hét leforgása alatt két cég is felminősíti hazánkat, az pozitív belső piaci reakcióval járhat – írta Nyeste Orsolya, az Erste Bank elemzője.

– A hitelminősítői újrasorolás eredményeként a kockázati felárak rövid távon alacsonyabb szinten stabilizálódhatnak. Ez viszont már középtávon is javíthatja Magyarország helyzetét, amikor a fontosabb kötvényeknek emelkedni kezd a hozamuk – áll az elemzésben.

Mint azt a Magyar Nemzet kérdésére a hétvégén Varga Mihály pénzügyminiszter megerősítette, 2019-ben továbbra is a múlt év végén kiadott finanszírozási tervet követik, vagyis nincs tervbe véve devizakötvény kibocsátása. A kormány most is elsődlegesen forint­alapon, belső piaci forrásokból biztosítja az állam működésének finanszírozását, illetve a lejáratok fedezetét. Mindez olyan gazdasági körülmények között történik, amikor történelmi mélyponton vannak a kamatok, illetve pont azt megelőzően kezd el javulni a besorolásunk, hogy megkezdődne a feltételek szigorítása itthon és nemzetközi szinten egyaránt.

Figyelnek az országra. A nemzetközi piacokról kedvezőbb feltételek mellett lehet pénzhez jutni Fotó: Reuters

Mivel az adósságkezelő leginkább a belpiacról, azon belül is egyre nagyobb arányban a lakosság által akarja biztosítani a forrásokat, az elmúlt években jelentősen csökkent az ország kockázati, ügynevezett CDS-felára, ami elsősorban a nemzetközi befektetők döntéseinél lényeges tényező. Mint azt az IHS Markit pénzpiaci adatszolgáltatótól megtudtuk, jelenleg 86 pontos a hazai ötéves felár, ami megegyezik a pénteki záróértékkel. Ebben 2017 őszén következett be fordulat, akkor először 100 pont alá esett mutató, ez csökkent azóta még tovább.

A CDS-szintünk is azt tükrözi, hogy a piaci befektetők megítélése szerint stabil lábakon áll a gazdaság, olcsón hitelezhetnek, mivel kicsi a kockázata annak, hogy nem térül meg a befektetésük.